受到特朗普取消小额包裹免税政策影响，SHEIN在美国的销售额大幅下降。自2月5日以来，SHEIN在美国的销售额在短短五天内下降了将近41%。

图源：彭博社

但SHEIN联合创始人兼董事长Donald Tang在最近致投资者的一封信中表示，尽管面临特朗普上任后的关税挑战，SHEIN依然保持了强劲的增长势头。这得益于SHEIN能够以实惠的价格提供各种时尚和生活用品。

据路透社报道，SHEIN正在加大对供应链的投资，以确保更快、更可靠的交付。

此外，Donald Tang还强调：“自2023年以来，SHEIN一直支持为了美国消费者的利益对小额包裹免税政策进行改革，因为SHEIN关注的是客户，而非海关政策。”

SHEIN在美国的快速扩张离不开小额包裹免税政策的助力，而特朗普此举引发的诸多连锁反应，使得投资者开始对SHEIN的商业模式感到担忧。

许多专家认为，SHEIN和竞争对手Temu将不得不调整售价以适应新政策。并且还可能破坏其备受期待的伦敦上市计划。因为美国是SHEIN最大的市场，如果提高价格，可能会让消费者望而却步。

当下，SHEIN的上市计划正处于关键阶段。其原本希望在美国上市，但美国证券交易委员会表示，除非提交公开文件，否则不会接受其申请，SHEIN对此有所顾虑。

SHEIN于去年6月初向英国市场监管机构提交文件，正在等待在伦敦进行首次公开募股（IPO）的监管批准。若SHEIN能够成功以500亿英镑上市，这将会成为伦敦证券交易所近十年来最大的交易之一。

然而，SHEIN的上市计划引发了诸多争议。

一方面，在去年承认平台有部分第三方制造商雇佣童工后，引发了人们对其环境、社会和治理方面的担忧，英方几位政治家表示SHEIN上市应该接受更严格的审查。另一方面，零售商抱怨SHEIN利用关税优惠政策获得了不公平的价格优势。

对此，SHEIN则表示其一直致力于尊重人权，并对强迫劳动采取零容忍政策。

值得一提的是，SHEIN的估值也出现了变化。

路透社此前透露，SHEIN在伦敦IPO期间的估值可能会降至约500亿美元，而彭博社在本周预测SHEIN的估值将削减至300亿美元左右。而SHEIN在2023年的一轮融资中估值为660亿美元，去年则高达1000亿美元。

SHEIN于2012年在南京创立，主要投资者包括老虎环球基金、集富亚洲、红杉资本中国和IDG资本。

与Zara和H&M等传统快时尚零售商不同，SHEIN没有实体店，从而降低了管理成本并使其能够提供有竞争力的价格。其凭借超低价位已经对Zara、Boohoo集团、Asos和H&M等海外竞争对手构成了巨大的威胁，国内竞争对手Temu也曾试图复制其成功模式。

但在全球税收政策收紧的趋势下，SHEIN快时尚商业模式的可持续性正面临关键考验。